欧阳卫民

中国金融学会副会长

感谢主持人，感谢主办方邀请，给我一个学习和交流机会。我就扎实推进金融强国建设，讲几点需要关注的问题。

第一个问题，货币流通速度问题。坚持适度宽松的货币政策，确保流动性合理充裕，是完全正确的。多年来，M2的增速都高于GDP增速，余额也非常大了。据某些机构测算，我国的M2相当于一个美国加两个日本的货币供应量，因此，与美国、日本相比，现在中国的货币供应是十分充裕的。但为何大家还有紧缩感？我认为学者和金融从业人员要好好探究一下货币流通速度问题。货币流通速度慢，货币质效低，应该引起我们关注。

第二个问题，金融服务供需结构性矛盾。创新企业更多地需要股权投资，需要“同甘共苦、同舟共济、有福同享、有难同担”的资本投入。而目前金融供给方大部分资产是银行资产，银行大部分资产是债权资产，债权资产大部分是抵押资产。“抵押”限制了科创企业融资机率，“债权”无助于科创企业风险承受力提升。敢冒风险的缺钱，有钱的不敢冒风险，这就是金融服务供需结构性矛盾。《商业银行法》规定银行只能做抵押贷款，可是科创企业更需要的是股权投资、耐心资本、风险资本，而不是一般借贷资本。所以，法律是不是到了该修改的时候了？

第三个问题，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，培养良好的金融生态。国务院向全国人大报告里面提到，未来中小金融机构要兼并重组，减量提质。中小金融机构风险较大，竞争力较弱，负债成本比大行高得多，资产风险也高得多，所以守住风险底线难得多。兼并重组减量提质是方向。同时，需要防止风险提前释放、突然释放。

第四个问题，如何更好地服务实体经济，特别是先进制造业。一是改善融资结构，科技金融有股权融资和债权融资，但最主要的方式还是股权融资。两种融资方式的哲学理念不一样，银行债权融资叫“弱水三千只取一瓢”，利息是固定的；股权融资是“有福同享、有难同当”，是典型的风险资本。二是总结推广间接融资好的做法，针对科创企业在融资方面遇到的困难，国家出台了很多政策，包括央行设立专项再贷款、监管当局提高不良贷款容忍度、机构破解信息不对称实现智能风控等。

第五个问题，重视票据市场，提高商业信用。货币流通速度问题一个具体表现是资金拖欠。很多企业面临账款拖欠，企业有再多的钱也经不起不断垫款，应收账款可以压垮企业！要把票据市场搞好，现在对票据市场的重视程度还不太够。中小企业、科创企业的票据尤其难，大行不屑于做，小行不敢做，民间票据交换又不允许。贴现渠道和平台缺乏，相互拖欠难解，货币资金流转速度即无法加快！建议加大商业银行贴现、转贴现和中央银行再贴现业务的力度。

第六个问题，转变财政观念。财政要从静态到动态，从土地到股权，从实物资产到有价证券，从一般补贴到结构性减税和倡导风险补偿。财政观念转变有利于财政金融协调配合，解决十几年积累的资产的流动性问题，提高变现能力。没有流动性，投资一定出问题，而资产证券化是一个好办法。